华西集团流动资金拮据 依赖质押、减持和炒股缓解

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长江商报记者沉友荣南京报道

在主营业务持续多年停滞的严峻形势下,华西股份经常通过股权质押,减持现金和股票交易。尽管卓卓的口号,华西集团董事长乌西恩口号的负责人多次否认存在流动性困难,但华西集团正在尽一切可能筹集资金。

华西集团是“世界第一村”华西村的经营实体。它控制着300多家子公司,涉及钢铁,化纤,纺织,贸易,房地产,航运和金融等众多行业。截至2017年,总资产达到577.93亿元。

依赖20世纪90年代钢铁和纺织品兴起的华西集团也在进行适应性转型。然而,华西集团的转型尚未完成,似乎正在实行多元化扩张,这也导致了负债的不断增加。截至2017年底,其有息债务达到290.47亿元。这也是近期市场传言华西集团流动性有困难的重要原因。

与华西集团类似,由华西集团直接控制的华西集团上市平台在过去20年中经历了“不彻底”的转型。目前的净利润主要取决于“股票交易”。

“长江商报”记者发现,在过去七年中,华西股份实体的主营业务几乎没有赚到钱,甚至经营成本也超过了营业收入。利润更多来自投资收益。今年第一季度,该公司的净利润飙升26倍,原因是其投资股票的股价大幅上涨。

虽然华西已经建立了一个小的金融地图,但在金融去杠杆化和监管加强的背景下,缺乏足够竞争力的区域金融企业的前景尚不明朗。依靠投资收益不可持续,在产业转型升级的道路上,流动性承受压力,华西集团和华西股份应该走,吴宪恩似乎需要认真思考。

金融游戏第一季度净利润增长26倍

4月30日,华西股份今年第一季度披露,公司前三个月实现营业收入7.16亿元,比上年同期增长26.51%,相应净值利润(归属于上市公司股东的净利润)同样高。 3.52亿元,同比增长2665.47%,扣除非经常性损益(简称非经常性利润)同比增加2835.67%。这是一个增长,创下该公司20年上市的季度和年度增长率的记录。

单季度的净利润超过了去年的全年。这不是华西股份的主要业务创造,而是二级市场股市波动的贡献。

第一季度,华西的投资收益为2.59亿元,同比增长630.08%。去年,该公司的Helitai股票确认了1.7亿美元的收益,并在第一季度收回部分收益。此外,公司公允价值的公允价值变动较上年同期增加7738.22%。这是由于会计准则的调整,公司持有的金融资产公允价值增加所致。

具体而言,华西股份将包括在江苏银行,华泰证券和宁德时报的金融资产中,这些金融资产之前已计入公允价值计量,并重新分类至公允价值计入损益。对金融资产项目进行了核算,这一调整使第一季度净利润增加了3.1亿元。

当转型转变为扩张,华西股份制业继续扩张时,传统的主营业务收入和成本呈倒挂状态,拖累了公司的净利润。

近三年,纺织、化纤业务销售收入分别占公司主营业务收入的93.19%、78.19%和93.96%,但盈利能力极为薄弱。

事实上,高度依赖投资收益的华西主营业务收入和成本倒挂,也说明其主营业务大多处于亏损状态。数据显示,2012年至2018年,公司营业总收入分别为26.51亿元、22.14亿元、20.66亿元、20.13亿元、21.25亿元、28.42亿元、29.32亿元,同期营业总成本为26.08亿元。22.4亿元,20.23亿元,19.52亿元,21.9亿元,29.16亿元,34.1亿元。前5年,收入和成本几乎相同。2017年,成本超过收入。今年一季度,这种情况仍在蔓延,营业收入和成本分别为7.16亿元和7.8亿元。

公司及其主要股东的流动性全年都面临压力

转型不彻底导致的产业扩张,华西和华西集团的流动性面临压力。

截至去年底,由于华泰证券股份的出售和宜村资本引入战略投资者,华西股份货币资金增加至11.42亿元,比上年增加2.64亿元。但2.56亿元是有限的。同期,短期借款14.55亿元,一年内到期的非流动负债1.57亿元,长期借款4.7亿元,应付债券20.34亿元,合计41.16亿元。2017年,公司债务总额38.80亿元。去年,公司经营活动产生的现金流量净额为1.96亿元。

显然,如果不是华泰证券出售股权并引入战略投资者入股某村资本,公司的财务压力可想而知。

债务超过40亿元,占公司总负债的58.43%。去年,其财务费用为3.94亿元,比上年的2.04亿元增长93.36%。 2016年,其财务费用仅为6500万元,仅两年就增长了五倍。

值得一提的是,除上述2.56亿元货币资金外,华西股份仍有可供出售金融资产,长期股权投资等质押限制,共计36.52亿元,占30.33公司总资产的百分比。其中,公司持有的江苏银行99.13%的股权质押。

华西股份的流动性不足,大股东华西集团似乎受到更多限制。

由于没有找到华西集团2018年年报和今年第一季度的报告,因此无法了解当前的财务状况。一个月前,市场传言华西集团存在流动性问题。吴宪恩公开否认了这一点。

“长江商报”记者发现,华西集团经常筹集资金筹集资金。今年1月31日,华西持有3200万股华西股份至1.7亿元,持股比例降至40.59%。此外,它还将其500万股稠州银行出售给华西。今年3月13日,华西集团宣布不会超过2160万股Ocean King股份。它将计算5月6日的收盘价6.11元,并将兑现1.32亿元。

此外,华西集团经常承诺持有华西股权。截至目前,华西集团持有3.6亿股股份,其中质押股份为2.98亿股,质押率为82.86%,远高于年初的质押比例为76.09%。